Individuele AandelenWijzer

Individuele
AandelenWijzer
U overweegt een belegging in aandelen in uw portefeuille.
Maar wat zijn aandelen en welke risico’s loopt u daarbij?
Deze Individuele AandelenWijzer is uitsluitend bedoeld
om u in grote lijnen uit te leggen wat de rol en werking is
van aandelen in een beleggingsportefeuille. Ook
informeren wij u over de verschillende soorten aandelen
en vergelijkbare beleggingsproducten. Deze Wijzer is niet
bedoeld om een volledige opsomming te geven van alle
gevaren en risico’s van aandelen. Dit document is ook
niet bedoeld om u te adviseren om in aandelen te gaan
beleggen. Geeft u bij uw adviseur aan dat u de mogelijke
voor- en nadelen van beleggen in aandelen begrijpt en
dat u hierover adviezen wilt ontvangen? Dan pas geeft
uw adviseur u meer specifieke informatie over welke
aandelenbeleggingen voor u interessant kunnen zijn.
Inhoud
Beursgenoteerde gewone aandelen
Certificaten van aandelen
Preferente aandelen
Certificaten van preferente aandelen
Wat kan Van Lanschot Bankiers voor u betekenen?
1
2
2
3
3
Beursgenoteerde gewone aandelen
Een aandeel is een bewijs van deelneming in het eigen vermogen
van een onderneming. Een aandeel kent geen looptijd of
einddatum. Het rendement op aandelen kan bestaan uit twee
onderdelen: een eventuele waardestijging van het aandeel en/
of een mogelijke dividenduitkering. De waardestijging in de
vorm van een oplopende aandelenkoers is onzeker en kan ook
omslaan in verlies. In geval van faillissement kan de waarde
teruglopen tot nul. U kunt uw inleg dus volledig verliezen. De
waarde van een aandeel kan fluctueren en de koers waartegen
de aandeelhouder in de toekomst kan verkopen is onzeker.
Het koersverloop is onder andere afhankelijk van:
–de gang van zaken bij en de toekomstverwachtingen voor
de onderneming,
–de economische en monetaire ontwikkelingen in de voor
de onderneming relevante regio’s,
–het beursklimaat op de beurzen waar het aandeel
genoteerd staat.
Deze factoren zijn ook van invloed op de volatiliteit (beweeglijk­
heid) van de koers van een aandeel. De koers van een aandeel is
niet constant, maar kan in de loop van de tijd scherp fluctueren
en dit is afhankelijk van de grootte van aanwezige risico’s.
2
Individuele AandelenWijzer
De belangrijkste algemene risico’s waar beursgenoteerde
aandelen aan zijn blootgesteld zijn hangen samen met boven­
genoemde punten en zijn in willekeurige volgorde (bron: AFM,
9 december 2016).
–Kredietrisico. Dit is het risico dat de onderneming waarin u
belegt niet aan zijn betalingsverplichtingen kan voldoen of
zelfs failliet gaat. Dit betekent bijvoorbeeld dat er geen
dividend kan worden betaald door een te hoge schulden­
positie of dat je beleggingen niets meer waard zijn.
–Marktrisico. Dit is het risico dat beleggingen minder waard
worden door ontwikkelingen in de algemene economische
situatie. Een verslechtering van de economische groei kan
bijvoorbeeld een negatief effect hebben op de waarde van
een onderneming. Het gevolg zal zijn dat de aandelen van
die onderneming minder waard worden.
–Liquiditeitsrisico. Dit is het risico dat beleggingen zoals
aandelen niet of nauwelijks verhandeld kunnen worden op
de beurs. De beleggingen zijn dan niet ‘liquide’. Hierdoor
kunt u uw beleggingen (tijdelijk) niet verkopen. U kunt dus
niet vrij over uw inleg beschikken of u krijgt een slechtere
prijs voor uw beleggingen als u deze verkoopt.
–Valutarisico. Dit ontstaat wanneer u in een andere valuta
dan uw eigen valuta belegt. Als de koers van die andere
valuta daalt in vergelijking met de euro, dan heeft dit een
negatieve invloed op de waarde van uw beleggingen in die
andere valuta.
–Renterisico. Dit is het risico dat de waarde van beleggingen
daalt als de marktrente stijgt. Een stijgende rente kan tot
minder consumptie leiden en hogere rentelasten bij een
onderneming. Dit kan de winst van ondernemingen onder
druk zetten. Een renteverhoging kan daarom een negatieve
invloed op de waarde van aandelen hebben.
Aandeelhouders kunnen dividend uitgekeerd krijgen. Als u
dividend ontvangt, dan wordt daarover in principe dividendbe­
lasting ingehouden. De hoogte van het dividend wordt jaarlijks
vastgesteld door de Algemene Vergadering van Aandeelhou­
ders. Dividend is een uitkering van een deel van de winst. De
hoogte en stabiliteit van het dividend is niet gegarandeerd. Als
een onderneming in het afgelopen jaar onvoldoende winst heeft
gemaakt, dan wordt de hoogte van het dividend hierop
aangepast. Het kan voorkomen dat een onderneming dividend
niet in contanten maar in de vorm van aandelen uitkeert, dit
heet stockdividend. Met stockdividend krijgt u nieuwe aandelen.
Sommige ondernemingen bieden een keuzedividend aan. Voor
deze gevallen geeft u Van Lanschot de standaardinstructie of u
dividend in contant of in aandelen wilt ontvangen.
Certificaten van aandelen
Certificaten van aandelen zijn financiële instrumenten die
gewone aandelen vertegenwoordigen. De certificaten zijn
meestal uitgegeven door een aparte stichting
(administratiekantoor) die de aandelen van de onderneming in
handen heeft. De certificaten worden dus niet uitgegeven
door de vennootschap die de aandelen uitgeeft.
Certificaathouders zijn deelgerechtigd in de onderliggende
aandelen, maar niet alle rechten die zijn verbonden aan
aandelen zijn van toepassing op certificaten van aandelen.
Vaak is bijvoorbeeld het stemrecht beperkt. Op deze manier
kan het uitgeven van certificaten van aandelen dienst doen als
beschermingsconstructie tegen vijandige overnames van de
onderneming. De eigenschappen en potentiële risico’s zijn in
principe dezelfde als de eigenschappen en de potentiële risico’s
van gewone aandelen. Voorbeelden van certificaten van
aandelen zijn de aandelen van ING, Unilever en ABN Amro.
Preferente aandelen
Preferente aandelen verschillen van gewone aandelen met de
aangepaste rechten (preferenties) die houders van preferente
aandelen bezitten. Er bestaan verschillende preferenties en
hierdoor is het risico-rendementsprofiel per geval afwijkend.
Daarom zijn preferente aandelen ingewikkelde beleggings­
producten. De preferentie heeft namelijk invloed op de waarde
van het instrument. Hoe meer rechten een preferentie aan de
houder van preferente aandelen geeft, des te groter de waarde
van het instrument. Andersom geldt dit ook. Vaak keren
preferente aandelen bijvoorbeeld een vooraf vastgesteld
dividend uit, terwijl het dividend op gewone aandelen varieert
of nihil is. Deze zekerheid vergroot de waarde van het
instrument. Ook kunnen houders van preferente aandelen
voorrang hebben in het ontvangen van dividend boven
gewone aandeelhouders. Preferente aandelen kennen vaak
geen stemrecht, tenzij de onderneming niet in staat is het
vastgestelde dividend uit te keren. Dit heeft juist weer een
negatieve invloed op de waarde van het instrument. Houders
van preferente aandelen kunnen bij liquidatie van een onder­
neming voorrang hebben op houders van gewone aandelen,
na obligatiehouders. Met deze eigenschappen vertonen
preferente aandelen gelijkenissen met obligaties. De waardering
van preferente aandelen is in dat geval vergelijk­baar met
obligaties. In de praktijk betekent dit dat in dat geval een
stijgende rente een negatief effect hebben op de waarde van
het preferente aandeel. De waarde van het instrument profiteert
dan juist bij een daling van de rente. Ook is de waarde van
preferente aandelen dan minder volatiel. De kans op sterke
afwijkingen in de waarde naar boven of beneden zal dan
kleiner zijn. Preferente aandelen zijn meestal niet of beperkt
vrij verhandelbaar op de beurs. Soms zijn preferente aandelen
terugroepbaar.
Individuele AandelenWijzer
Afhankelijk van de voorwaarden wordt in dat geval meestal de
nominale waarde van het preferente aandeel terugbetaald.
Er zijn twee soorten preferente aandelen: cumulatief preferente
aandelen en niet-cumulatief preferente aandelen.
–Cumulatief preferente aandelen. Dit zijn een vorm van
preferente aandelen waarbij de houders recht houden op niet
uitbetaalde dividenden in het verleden. Als een onderneming
bijvoorbeeld vanwege bedrijfseconomische redenen besluit
om het dividend te schrappen, dan ontvangen houders van
cumulatief preferente aandelen dit geschrapte dividend
alsnog voordat gewone aandeelhouders weer dividend
ontvangen, tenzij de onderneming failliet gaat. Houders van
cumulatief preferente aandelen verliezen dan dit recht.
–Niet-cumulatief preferente aandelen. Houders van nietcumulatief preferente aandelen missen het recht op latere
uitbetaling van in het verleden geschrapt dividend, in
tegen­­stelling tot houders van cumulatief preferente aandelen.
Certificaten van preferente aandelen
Soms geeft een onderneming via een stichting administratie­
kantoor certificaten van preferente aandelen uit om het
stemrecht van houders van preferente aandelen te beperken,
ten gunste van gewone aandeelhouders. Dit gebeurt op
vergelijkbare wijze als bij certificaten van gewone aandelen.
Houders van certificaten van preferente aandelen beschikken
niet over stemrecht. De eigenschappen en potentiële risico’s
zijn in principe dezelfde als de eigenschappen en de potentiële
risico’s van preferente aandelen en zijn dus ook ingewikkelde
beleggingsproducten. Houders van preferente aandelen hebben
bij liquidatie van een onderneming voorrang op houders van
gewone aandelen, na obligatiehouders. Met deze eigenschappen
vertonen preferente aandelen gelijkenissen met obligaties. De
waardering van preferente aandelen is in dat geval vergelijkbaar
met obligaties. Preferente aandelen zijn meestal niet of beperkt
vrij verhandelbaar op de beurs.
Wat kan Van Lanschot Bankiers voor u
betekenen?
Een aandeel kan een goede aanvulling op de samenstelling
van uw beleggingsportefeuille zijn. Vooraf dient u zich goed te
realiseren wat de kenmerken en risico’s zijn van dit soort
beleggingen. Beleggingen in aandelen kennen geen gegarandeer­
de teruggave van uw inleg, waardoor u het risico loopt uw
investering deels of zelfs geheel kwijt te raken. Daarom dient u
zich goed te realiseren waar de rendementen van aandelen van
afhankelijk zijn en wat de bijbehorende risico’s zijn. Uw adviseur
kan u aanvullende informatie geven. Ook kan hij of zij u helpen bij
bepalen welke belegging voor u geschikt en passend is.
Disclaimer
De informatie die is opgenomen in deze publicatie is
uitsluitend bestemd voor algemene doeleinden. Met uw
individuele speci­fieke omstandigheden is geen rekening
gehouden. De informatie kan niet worden beschouwd als een
juridisch, financieel, fiscaal of ander professioneel advies. Wij
adviseren u op grond van de informatie niet meteen tot actie
over te gaan en vooraf­­gaand aan uw eventuele actie eerst
deskundig advies in te winnen. Deze publicatie is geen aanbod
en u kunt aan deze publicatie geen rechten ontlenen.
Bij de totstandkoming van deze publicatie hebben wij de
grootst mogelijke zorgvuldigheid betracht bij de selectie van
externe bronnen. Wij kunnen niet garanderen dat de informatie
van deze bronnen die in deze publicatie is opgenomen juist en
volledig is of in de toekomst zal blijven. Wij aanvaarden geen
aansprakelijkheid voor druk- en zetfouten. Wij zijn niet verplicht
de informatie die wij hebben opgenomen in deze publicatie te
actualiseren of te wijzigen. Alle rechten ten aanzien van de
inhoud van de publicatie worden voorbehouden, inclusief het
recht van wijziging. Het is niet toe­gestaan de gegevens in de
publicatie geheel of gedeeltelijk te reproduceren, in welke
vorm dan ook, zonder vooraf­gaande schriftelijke toestemming
van F. van Lanschot Bankiers NV.
Overige informatie
F. van Lanschot Bankiers NV is statutair gevestigd aan de
Hooge Steenweg 29, 5211 JN te ’s-Hertogenbosch, KvK
’s-Hertogenbosch nr. 16038212 met BTW-identificatienummer
NL.004 670632.B.01. F. van Lanschot Bankiers NV is als bank
geregistreerd in het Wft-register en staat onder toezicht van
De Nederlandsche Bank NV (DNB), Postbus 98 1000 AB
Amsterdam, en de Autoriteit Financiële Markten (AFM),
Postbus 11723 1001 GS Amsterdam. F. van Lanschot Bankiers
NV kan optreden als aanbieder van betaal-, spaar- en
kredietproducten, als bemiddelaar in verzekerings­­producten
en als aanbieder en/of uitvoerder van beleggings­diensten.
Voor eventuele klachten inzake onze financiële dienstverlening
kunt u zich richten tot uw eigen kantoor van F. van Lanschot
Bankiers NV, de afdeling Klachtenmanagement van het
hoofdkantoor, Postbus 1021 5200 HC ’s-Hertogenbosch of
het Klachteninstituut Financiële Dienstverlening (KiFiD),
Postbus 93257 2509 AG Den Haag.
02/17
3